《证券公司另类投资子公司管理规范》修订要点及理解适用

1. 修订背景

1.1 组织架构的规范整改工作顺利收官

• 经过一段时间的组织架构规范整改工作，行业发展和市场形势发生了一定变化。
• 因此，及时总结规范整改经验，进一步完善制度规则，加大机构组织架构规范与监管力度，持续防范“末梢失控”，助力行业高质量发展。

1.2 新“国九条”的出台

• 新“国九条”的出台强调了“推动证券公司在服务实体经济、国家战略、居民财富管理等方面发挥作用”。
• 这为修订提供了新的指导方向，需要及时响应并调整相关规范。

2. 业务影响

2.1 业务调整

• 本次修订主要保持了与相关规则、口径的衔接，对过往行之有效的做法进一步强化，进行小幅度调整。
• 保持规则及行业预期稳定性的同时，及时解决行业发展及风险防控需解决的问题。
• 优化了另类子公司投资业务的范围，进一步扎牢风险防范的制度体系。
• 要求完善业务规则，为促进投资业务稳健发挥服务实体经济功能营造更加友好的制度环境。

3. 修订要点

3.1 优化另类子公司的业务范围

3.1.1 明确另类子公司开展跟投业务

• 明确在做好业务划分的前提下，可以投资大宗商品、全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票、上市公司定增股票、衍生品以及中国证监会认可的其他投资品种。

3.1.2 明确另类子公司开展跟投业务

• 明确在做好业务划分的前提下，可以投资大宗商品、全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票、上市公司定增股票、衍生品以及中国证监会认可的其他投资品种。

3.2 完善业务内控监管要求、加强展业全周期质量控制

3.2.1 加强展业全周期质量控制

• 另类子公司应当充分运用必要的手段和方法对投资标的开展尽职调查，充分评估投资标的的经营情况、财务状况、信用状况等，并根据投资目的、投资决策等通过增加担保物、外部增信等措施进行保障。
• 尽职调查工作完成后，应当撰写尽职调查报告。
• 另类子公司应当明确负责投后管理工作的部门或人员，动态监测风险，持续跟踪分析投资标的运行情况和保障措施的有效性，定期进行项目估值变化分析，发现重大问题及时采取应对措施。

3.3 强化违规关联交易的约束

3.3.1 建立有效的关联交易制度

• 按照实质重于形式和穿透的原则进行关联交易行为管理。
• 另类子公司不得通过直接投资、投资其他资产管理产品或者与他人进行交叉融资安排等方式，直接或间接为关联方提供借款等融资或者担保，不得为关联方违规融资或担保提供便利、以及与关联方进行不正当交易、利益输送、内幕交易和操纵市场等违法违规行为。

3.4 优化并增加现金管理投资标的品种

3.4.1 增加现金管理投资标的品种

• 优化并增加现金管理投资标的品种，如依法公开发行的利率债（国债、央行票据、短期融资券、政策性金融债、地方政府债）、国债逆回购、协议存款、大额存单（剩余期限不超过1年）、开放式现金管理类银行理财产品、开放式债券基金、货币市场基金等风险较低、流动性较强的金融产品。

3.5 完善人员管理相关要求

3.5.1 完善相关人员投资行为和薪酬管理的原则性规定

• 建立健全投资行为管理制度和廉洁从业规范，制定有效的事前防范体系、事中管控措施和事后追责机制。
• 建立长效合理的业绩考核和薪酬管理制度，充分体现功能发挥情况、及公司长期经营业绩、合规和风险管理等因素，避免短期、过度激励等不当激励行为。

3.5.2 增加高管应向证监会相关派出机构备案的要求，明确对从业人员进行执业登记。

3.6 增加“先投资后投行”的例外规定

3.6.1 增加“先投资后投行”的例外规定

• 原另类子规范规定在投行对企业保荐之后，另类子公司不得对该企业进行投资。新规增加两个例外情形，即：1、持续督导期间，另类子公司可以投资母公司作为主办券商推荐挂牌的新三板股票；2、对拟在北交所上市的企业，在投行保荐后，另类子可对该企业进行投资。

3.7 允许设立分公司，解决人事关系、社保缴纳等问题

3.7.1 允许设立分公司

• 允许设立分公司，以解决人事关系、社保缴纳等问题。

以上内容是对《证券公司另类投资子公司管理规范》修订要点及理解适用的全面分析和摘要。